从年初至 7 月中旬，比特币表现强劲。在 4 月阶段触底后，一路攀升，7 月 14 日盘中突破 122000 美元，不断刷新历史新高。这背后，机构资金流入成为关键驱动力。加密货币交易公司 GSR 数据显示，机构投资者借助各类金融工具持续买入比特币，与以往主要依赖散户投资者不同，当前机构资金流入呈现结构性特征，需求模式更为稳定。像贝莱德旗下比特币 ETF 创造的收入甚至超过其标普 500 指数 ETF，2024 年 1 月推出以来，18 个月中有 17 个月录得资金流入。

政策层面，美国加密货币监管立法进展对市场影响深远。2025 年，美国多项加密货币法案推进，如《天才法案》《明确性法案》等。其中，《天才法案》已于 6 月 17 日在参议院通过，若后续在众议院通过并由总统签署生效，将极大提升加密货币行业监管透明度，此前因监管不确定性持观望态度的资金有望重新流入，为比特币价格提供支撑。

宏观经济环境也与比特币走势紧密相连。全球经济不稳定或通胀高企时，投资者为寻求资产保值增值，会将部分资金转向加密货币领域，比特币作为主流加密货币，有望从中受益。当前，全球经济仍面临诸多不确定性，地缘政治冲突、贸易摩擦等问题频发，若这些情况持续甚至恶化，可能促使更多资金流入比特币市场。

然而，比特币价格并非单边上行，也面临诸多下行风险。其一，市场情绪波动影响巨大。加密货币市场受情绪因素影响明显，一旦市场情绪转向，如出现大规模获利盘兑现，可能引发价格快速下跌。CoinGlass 数据显示，比特币价格剧烈波动时，24 小时爆仓金额曾高达 1.81 亿美元，可见市场情绪突变对价格冲击之大。其二，行业竞争加剧。区块链领域发展迅猛，新的数字货币和金融科技不断涌现，若其他项目在技术、应用场景等方面取得重大突破，可能分流比特币市场份额与资金，对比特币价格形成压力。